联合每日资讯（20260602）

绿色ABS助力金融“五篇大文章”的路径探索

金融五篇大文章服务方向各有侧重，发展绿色金融作为推动实现碳达峰碳中和的关键支撑，有利于各金融机构资产配置调整，进而实现金融更高质量发展。其中绿色ABS逐步成为连接绿色资产与资本市场的重要纽带。本文通过梳理绿色ABS政策背景、明确定义标准及分析市场运行情况，展望未来绿色ABS将赋能绿色金融高质量发展。

新增专项债券靠前发力 化债攻坚纵深推进——2026年一季度地方政府债券市场回顾及展望

2026年一季度，地方政府债券发行规模创历史同期新高，其中新增专项债发行进度明显加快。产业园区、铁路轨道及民生事业为专项债募集资金主要投资领域。预计2026年二季度财政政策有望延续前期积极基调，地方债仍将稳步放量，支出精准发力、结构优化，政府债务长效治理体系建设将进一步深化统一。

2026年保理行业分析

商业保理作为服务企业应收账款的重要工具，随着市场需求的增长，未来业务还有较为广阔的增长空间；行业监管政策体系的逐步完善，有利于保理行业稳定发展；在宏观经济增速放缓及外部环境动荡的环境下，保理公司的资产质量将面临一定压力。

2026年地方产业投资与运营行业信用风险分析

2025 年我国宏观环境平稳，政策助力产投行业合规稳健发展。产投行业债务仍在扩张、短期偿债压力偏大，融资成本有所下降，资金多依赖外部筹措。区域发债分化明显，发行规模同比大增。2026 年产投行业信用风险整体可控，企业需提质增效、严控债务，实现稳健发展。

2026年期货行业分析

我国期货市场持续推动品种工具精准扩容和对外开放深化，在企业避险需求增长和中长期资金入市等因素综合推动下，期货市场活跃度和服务实体经济质效持续提升，期货公司经营状况随之明显改善，期货市场市场投资者结构从”散户主导“向”机构化、长期化“转型。

简析集合式供应链产品交易设置及评级关注要点

集合式供应链ABS作为供应链金融演进的重要产物，通过汇集多家核心企业的应收账款，实现了信用来源从“单一核心企业信用”向“资产组合信用+担保方信用”的转变。本文从交易结构设计、风控要点、量化测算要点等维度，系统梳理集合式供应链ABS的核心交易设置，分析该类产品的信用构建逻辑与评级关注要点。

备位服务机构在资产证券化领域的重要性研究

在国际成熟的资产证券化市场中，备位服务机构在ABS项目中起着风险控制、信用评级提升和现金流稳定保障等重要作用。其存在不仅能增强投资者信心，还能帮助发行方降低融资成本。因此，合理地引入及备位服务机制已成为ABS产品设计中的重要环节。国内ABS备位服务机构设置处于发展阶段，有待不断完善，继续探索和发展。

我国REITs产品现状盘点及关于不动产私募REITs评级思路的探讨

不动产私募REITs，或称持有型不动产ABS，即以非公开方式向特定投资人发行的不动产REITs产品，是REITs产品的一种形式。站在评级机构视角，本文旨在讨论不动产私募REITs在权益型（股性）与债权型（债性）两个方面的产品特征，并进一步探讨两种性质相结合的评级思路。

“一揽子化债方案”有序推进，增量财政政策效应将持续释放 ——2024年地方政府债券市场回顾及展望

2024年1－11月，地方债累计发行8.68万亿，新增专项债发行规模创近五年新高，重点省份发行仍以再融资债券为主，化债持续推进。随着新一轮大规模隐债置换开启，四季度地方债保持较大发行规模，存量隐性债务规模较大省份或将加大发行力度，增量财政政策效应将于明年持续释放，地方政府债务严监管态势仍将持续。

中美CMBS/CMBN发行利差分析

本文对比分析中美CMBS/CMBN产品不同的交易设置对于利差的影响。中美样本利差的差异主要与破产隔离、外部增信以及资产池的分散度等因素相关，本文以此三个维度展开具体分析，进而分析中国CMBS/CMBN利差水平的重要影响因素。

地方债新增限额创新高，上半年发行规模下降明显，下半年发行有望提速，政府债务严监管仍将持续——2024年上半年地方政府债券市场回顾及下半年展望

2024年，地方债新增债务限额4.62万亿元，规模创历年新高；受12个重点省份严控政府投资及2023年底增发的特别国债资金逐步落地影响，上半年地方债发行规模同比下降20.04%至3.49万亿元，其中新增债券回落明显，再融资债券则在一揽子化债背景下保持较快增速，重点省份发债以再融资债券为主。