联合每日资讯（20260318）

联合每日资讯（20260317）

联合每日资讯（20260316）

着力稳定，防范风险——2026年政府工作报告房地产相关内容解读

2026年政府工作报告对房地产的定调，体现了在“稳”字当头下的深层转型。政策不再单纯追求市场数据的短期表现，而是致力于通过供需两端的结构性改革、基础性制度的完善以及新模式的加速构建，为房地产市场的长期健康发展筑牢根基。

全链条支持创新药发展——2026年政府工作报告医药行业相关内容解读

2026年的《政府工作报告》中，不仅将生物医药产业的定位提升至与集成电路、航空航天同等的“新兴支柱产业”，同时进一步强调了商业健康保险的重要性以及商业健康保险与创新药械发展、人民多元化就医用药需求的相关性，从支付端推动创新药械发展。

芯智双驱：2026年政府工作报告集成电路与AI产业布局政策解读

2026年《政府工作报告》明确集成电路与人工智能为新质生产力核心支撑，形成“芯为底座、智为引擎”双轮驱动格局。集成电路作为新兴支柱产业首位，聚焦全链条攻关核心环节，获得资金政策双重保障；人工智能定位智能经济核心引擎，深化多领域应用、升级基础设施并完善治理。

备位服务机构在资产证券化领域的重要性研究

在国际成熟的资产证券化市场中，备位服务机构在ABS项目中起着风险控制、信用评级提升和现金流稳定保障等重要作用。其存在不仅能增强投资者信心，还能帮助发行方降低融资成本。因此，合理地引入及备位服务机制已成为ABS产品设计中的重要环节。国内ABS备位服务机构设置处于发展阶段，有待不断完善，继续探索和发展。

我国REITs产品现状盘点及关于不动产私募REITs评级思路的探讨

不动产私募REITs，或称持有型不动产ABS，即以非公开方式向特定投资人发行的不动产REITs产品，是REITs产品的一种形式。站在评级机构视角，本文旨在讨论不动产私募REITs在权益型（股性）与债权型（债性）两个方面的产品特征，并进一步探讨两种性质相结合的评级思路。

每日收入分成凭证（DRO）现金流预测及评级方法研究

收入分成融资（RBF）是近年来新兴的一种资产类型。在中国地区，RBF的代表性资产为每日收入分成凭证（DRO）。本研究以滴灌通集团运营的DRO为分析案例，介绍了DRO作为基础资产进行资产证券化的信用分析框架，主要包含DRO资产现金流预测方法和证券化信用评级思路。

“一揽子化债方案”有序推进，增量财政政策效应将持续释放 ——2024年地方政府债券市场回顾及展望

2024年1－11月，地方债累计发行8.68万亿，新增专项债发行规模创近五年新高，重点省份发行仍以再融资债券为主，化债持续推进。随着新一轮大规模隐债置换开启，四季度地方债保持较大发行规模，存量隐性债务规模较大省份或将加大发行力度，增量财政政策效应将于明年持续释放，地方政府债务严监管态势仍将持续。

中美CMBS/CMBN发行利差分析

本文对比分析中美CMBS/CMBN产品不同的交易设置对于利差的影响。中美样本利差的差异主要与破产隔离、外部增信以及资产池的分散度等因素相关，本文以此三个维度展开具体分析，进而分析中国CMBS/CMBN利差水平的重要影响因素。

地方债新增限额创新高，上半年发行规模下降明显，下半年发行有望提速，政府债务严监管仍将持续——2024年上半年地方政府债券市场回顾及下半年展望

2024年，地方债新增债务限额4.62万亿元，规模创历年新高；受12个重点省份严控政府投资及2023年底增发的特别国债资金逐步落地影响，上半年地方债发行规模同比下降20.04%至3.49万亿元，其中新增债券回落明显，再融资债券则在一揽子化债背景下保持较快增速，重点省份发债以再融资债券为主。